RaboResearch - Economisch Onderzoek

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Frankrijk

De economie groeide in 2010 met 1,5% j-o-j en voor dit jaar ver¬wach¬ten we een vergelijkbare gematigde groei. Op ba¬sis van een hoog producentenvertrouwen en stijgende (buitenlandse) orders zien we de pri¬vate investering¬en sterk toenemen.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Spanje

In 2010 groeide de Spaanse economie met gemiddeld 0,15% per kwartaal. Door de verdere daling van de werkgelegenheid namen de arbeidskosten per eenheid product af. Dat is een welkome ontwikkeling, omdat de economische groei sterk afhankelijk is van de buitenlandse vraag.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Italië

Het toch al trage economische herstel lijkt in het laatste kwartaal van 2010 tot stilstand gekomen. De exportgroei is in de laatste drie maanden van het afgelopen jaar op peil gebleven, maar dit heeft zich niet vertaald in groei van de industriële productie. Een zwak einde van 2010 dus. Gezien de in januari gestarte bezuinigingen door de overheid zal het begin van 2011 niet veel sterker zijn.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Duitsland

De economische groei in 2010 was de sterkste sinds de Duitse eenwording, met dank aan bedrijfsinvesteringen en uitvoer. De vooruitzichten voor de uitvoer zijn voor 2011 beduidend onzekerder geworden. De consumptie leeft niet op, mede door de zeer gematigde nominale loongroei. De inflatiedruk stijgt door het sterke econo¬mi¬sche herstel, hogere grondstof¬prijzen en het ultraruime monetaire beleid van de ECB.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Nederland

De uitvoer blijft het Nederlandse conjuncturele patroon vooralsnog bepalen. Van een ongebreidelde groei van de binnenlandse beste¬din¬gen is nog steeds geen spra¬ke. In december is de inflatie opgelopen en werd de grootste stijging sinds maart 2009 genoteerd. Over heel 2010 bezien hielden de inflatie en CAO-loonstijgingen gelijke tred in 2010, terwijl de loonstijging doorgaans boven de inflatie ligt. De arbeidsmarktsituatie verbeterde opnieuw, maar niet iedereen profiteert hiervan.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld België

Het gematigd economisch herstel van 2010, met name gedreven door exportgroei, lijkt zich dit jaar voort te zetten. Het is echter de vraag in welke mate de binnenlandse vraag het stokje van de exportsector kan over¬nemen. Ondanks de politieke impasse waarin het land verkeert, zijn zowel producenten als consu-menten optimistisch over 2011. Ste¬vige overheidsbezuinigingen kunnen echter op termijn een rem zetten op de binnenlandse dynamiek.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Frankrijk

In afwachting van 10K4 lijkt de Franse economie het jaar goed af te sluiten, mede op basis van een stevige particuliere con¬sumptie. Wanneer consumenten vanaf 2011 worden geremd door bezuinigingen en een minder sterk stijgende koopkracht, kunnen producenten dit gat vullen met stijgende investeringen. Ondanks de hoopgevende (buitenlandse) orderverwachtingen, maken een beperkte binnenlandse vraag en een lage bezetttingsgraad dit scenario allerminst zeker.