RaboResearch - Economisch Onderzoek

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Nederland

De uitvoer blijft het Nederlandse conjuncturele patroon vooralsnog bepalen. Van een ongebreidelde groei van de binnenlandse beste¬din¬gen is nog steeds geen spra¬ke. In december is de inflatie opgelopen en werd de grootste stijging sinds maart 2009 genoteerd. Over heel 2010 bezien hielden de inflatie en CAO-loonstijgingen gelijke tred in 2010, terwijl de loonstijging doorgaans boven de inflatie ligt. De arbeidsmarktsituatie verbeterde opnieuw, maar niet iedereen profiteert hiervan.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld België

Het gematigd economisch herstel van 2010, met name gedreven door exportgroei, lijkt zich dit jaar voort te zetten. Het is echter de vraag in welke mate de binnenlandse vraag het stokje van de exportsector kan over¬nemen. Ondanks de politieke impasse waarin het land verkeert, zijn zowel producenten als consu-menten optimistisch over 2011. Ste¬vige overheidsbezuinigingen kunnen echter op termijn een rem zetten op de binnenlandse dynamiek.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Frankrijk

In afwachting van 10K4 lijkt de Franse economie het jaar goed af te sluiten, mede op basis van een stevige particuliere con¬sumptie. Wanneer consumenten vanaf 2011 worden geremd door bezuinigingen en een minder sterk stijgende koopkracht, kunnen producenten dit gat vullen met stijgende investeringen. Ondanks de hoopgevende (buitenlandse) orderverwachtingen, maken een beperkte binnenlandse vraag en een lage bezetttingsgraad dit scenario allerminst zeker.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Nederland

De strenge winter heeft tot gevolg dat de gasproductie flink is toegenomen en dit draagt naar verwachting positief bij aan de economische groei in het vierde kwar¬taal. Consumenten zijn door het koude meer geld gaan uitgeven, maar zij hadden niet echt een keuze. Het consumentenvertrouwen blijft onverminderd laag, terwijl industriële ondernemers juist zeer positief het jaar uit gingen.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Verenigd Koninkrijk

Tegen het einde van het jaar lag het herstel goed op koers. De dienstensector verzwakte echter aanzienlijk. We verwachten een sterke groei van de particuliere consumptie in 10K4. In 2011 verwachten we een zwakke consumptie vanwege de aangekondigde bezuinigingen. De hoop is daardoor gevestigd op de externe sector. Maar de groeivooruitzichten in de Europese periferie baren ons zorgen.

Conjunctuurbeeld Engelstalige versie

Conjunctuurbeeld Spanje

Net als in 2010 zal het economisch herstel in Spanje ook dit jaar traag verlopen. De binnenlandse vraag kan slechts beperkt groeien en de prijsconcurrentiepositie is tot nu toe slechts mondjesmaat verbeterd. Het is dan ook van belang dat de loongroei niet op de recent opgelopen inflatie zal reageren. Hoewel slecht voor koopkracht en consumptie, is dit voor het aanpassingsproces een noodzakelijk kwaad.